3月1日，中國(guó)光大綠色環(huán)保(01257)在香港舉行2017年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，2017年，中國(guó)光大綠色環(huán)保實(shí)現(xiàn)收益45.81億港元(單位下同)，同比增長(zhǎng)53%;凈利潤(rùn)9.53億元，同比增長(zhǎng)52%;基本每股收益51.70港仙;擬每股派現(xiàn)9.0港仙。

公告稱，集團(tuán)建造服務(wù)收益創(chuàng)歷年新高，同比增長(zhǎng)44%至29.53億元。在運(yùn)營(yíng)服務(wù)方面，總處理量持續(xù)上升帶動(dòng)運(yùn)營(yíng)服務(wù)收益持續(xù)增長(zhǎng)。運(yùn)營(yíng)服務(wù)收益為15.48億元，同比增長(zhǎng)69%。其中建造服務(wù)收益占收益的比重為64%，運(yùn)營(yíng)服務(wù)收益占34%及財(cái)務(wù)收入占2%。

截至2017年12月31日，集團(tuán)已落實(shí)環(huán)保項(xiàng)目82個(gè)，總投資額達(dá)約人民幣197.58億元;建成完工項(xiàng)目36個(gè)，涉及總投資人民幣72.91億元，其中已投運(yùn)項(xiàng)目32個(gè);在建項(xiàng)目11個(gè)，涉及總投資人民幣35.13億元;籌建項(xiàng)目35個(gè)，涉及總投資人民幣89.54億元。

以下是智通財(cái)經(jīng)APP整理的光大綠色環(huán)保業(yè)績(jī)會(huì)問(wèn)答實(shí)錄。

問(wèn)：公司2017毛利率輕微的下降了2%，其原因是什么?

答：從我們賬面上看損益表里面，毛利率2016年是33%，2017年是31.8%。其實(shí)評(píng)估我們公司的兩大業(yè)務(wù)，第一是生物質(zhì)綜合處理，另外一個(gè)是危廢處置。一般來(lái)講，我們危廢處置的毛利率是比生物質(zhì)要高的，大概是60%到70%，生物質(zhì)綜合業(yè)務(wù)是25%到30%左右。今年生物質(zhì)的比重拉高了，因?yàn)榇蠹铱吹缴镔|(zhì)的營(yíng)運(yùn)部分收入方面增長(zhǎng)的比例比危廢板塊要高，所以拉低了總體的一點(diǎn)點(diǎn)毛利率。其實(shí)兩個(gè)業(yè)務(wù)可以說(shuō)都是很有發(fā)展的一個(gè)情況。

問(wèn)：今年派息比例只有17%，相比光大國(guó)際的約33%要少很多，為什么會(huì)選擇比較低的一個(gè)派息?

答：對(duì)于派息率，大家可以看到我們2017全年的派息率是20%，這樣一個(gè)結(jié)果我們是綜合了不同的因素：現(xiàn)金的狀況、未來(lái)的資本性支出、資金需求等來(lái)做一個(gè)決定。但是還有一點(diǎn)非常重要的因素，因?yàn)槲覀兪?017年5月7號(hào)分拆上市。如果按上市后的利潤(rùn)來(lái)算派息率其實(shí)也達(dá)到了差不多32%的水平。

問(wèn)：你們的手持現(xiàn)金增長(zhǎng)了2倍多，今年會(huì)如何去使用?

答：雖然我們現(xiàn)在的現(xiàn)金部分非常的充裕，大概有33億，但是我們公司是處于高速發(fā)展的一個(gè)情況。2017年我們簽了新的投資項(xiàng)目大概在人民幣55億左右，2018年我們估計(jì)會(huì)有一個(gè)明顯的增長(zhǎng)，可能是接近五六十億的合同。所以我們覺(jué)得現(xiàn)在的現(xiàn)金應(yīng)該是為未來(lái)幾年比較高的資本性支出的一個(gè)充分準(zhǔn)備。

問(wèn)：公司在生物質(zhì)業(yè)務(wù)有44個(gè)項(xiàng)目，這個(gè)板塊也是2017年上升最快的，那么在接下來(lái)兩年中公司有沒(méi)有對(duì)生物質(zhì)項(xiàng)目一個(gè)大概的目標(biāo)，比如說(shuō)想新增多少個(gè)項(xiàng)目去落地?

答：目前的生物質(zhì)和危廢板塊是公司最大的兩個(gè)業(yè)務(wù)板塊。其中今年生物質(zhì)比危廢貢獻(xiàn)要大一點(diǎn)。從現(xiàn)在正在運(yùn)營(yíng)和籌建的項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，目前我們的生物質(zhì)項(xiàng)目總數(shù)是44個(gè)，比危廢項(xiàng)目要多。

我們?cè)谑袌?chǎng)上的獲批項(xiàng)目是按照市場(chǎng)上退出項(xiàng)目的一個(gè)情況來(lái)取得。如果市場(chǎng)上有符合我們要求的生物質(zhì)項(xiàng)目我們會(huì)毫不猶豫地去爭(zhēng)取，如果市場(chǎng)上有退出的危廢項(xiàng)目我們也會(huì)抓住機(jī)會(huì)。

對(duì)我們生物質(zhì)項(xiàng)目將來(lái)的規(guī)劃來(lái)說(shuō)，目前我們?cè)谛袠I(yè)里的排名，2016年是第四名，因?yàn)?017年的數(shù)據(jù)還沒(méi)出來(lái)。咱們的總裝系統(tǒng)量在全國(guó)是第四，我們整個(gè)管理層面還想進(jìn)一步提高我們?cè)谛袠I(yè)的排名。

問(wèn)：公司在德國(guó)也有一定布局，那么在海外方面的布局在未來(lái)幾年會(huì)重點(diǎn)考慮哪些地區(qū)?

答：公司一直在響應(yīng)國(guó)家的一帶一路戰(zhàn)略，關(guān)注海外項(xiàng)目，在一帶一路沿線尋找一些新的發(fā)展機(jī)會(huì)。

我們也看了很多地方、很多項(xiàng)目，但最終在這方面的投資還是比較審慎：一方面我們要看風(fēng)險(xiǎn)能不能控制，一方面要看收益能不能達(dá)到我們的要求。在這個(gè)方面我們會(huì)去持續(xù)的關(guān)注，但最終是否投資還是要看標(biāo)的符不符合公司具體的一些要求。

問(wèn)：剛才有說(shuō)到生物質(zhì)和危廢的毛利率，那光伏和風(fēng)電的毛利率能否提供一下?另外你們光伏和風(fēng)電在去年是持平的，那對(duì)于這方面行業(yè)和項(xiàng)目方面能否說(shuō)一下前景?

答：其實(shí)光伏和風(fēng)電方面，我們的EBITDA(注：息稅折攤前利潤(rùn))，它們的毛利率是非常高的，超過(guò)了70%，它本身的EBITDA margin(注：EBITDA/收益)也是接近有90%。

可以說(shuō)這個(gè)板塊雖然我們沒(méi)有新增的業(yè)務(wù)項(xiàng)目，但它的毛利率還是維持在一個(gè)比較高的水平。目前來(lái)說(shuō)，我們的風(fēng)電跟太陽(yáng)能項(xiàng)目全是在運(yùn)營(yíng)中，實(shí)際上沒(méi)有在籌建的項(xiàng)目。我們也在關(guān)注這些行業(yè)的新技術(shù)帶來(lái)的效率的提升。如果沒(méi)有特別好的、能達(dá)到我們投資回報(bào)的項(xiàng)目，我們?cè)谶@個(gè)板塊目前還是在維持現(xiàn)有規(guī)模的狀況，沒(méi)有做這一類的新項(xiàng)目。所以我們?cè)谛碌捻?xiàng)目中沒(méi)有風(fēng)電和太陽(yáng)能。

問(wèn)：你們籌建的項(xiàng)目大概有35個(gè)，投資額是89億，這些項(xiàng)目大概在什么時(shí)候以投入到營(yíng)運(yùn)方面?

答：你看到我們的籌建有35個(gè)項(xiàng)目，18個(gè)是生物質(zhì)綜合利用，17個(gè)是危廢。這35個(gè)項(xiàng)目都會(huì)在未來(lái)兩年內(nèi)落成以及營(yíng)運(yùn)。35個(gè)項(xiàng)目的資本性支出大概就是七八十個(gè)億左右。

問(wèn)：你們有大概三十多億的現(xiàn)金，未來(lái)會(huì)有什么樣的新的項(xiàng)目以用于進(jìn)行新的融資?你們的負(fù)債比例可以提高到什么樣的水平?

答：我們的現(xiàn)有資金是三十多億，另外一點(diǎn)我們現(xiàn)在的資產(chǎn)負(fù)債率非常健康、可以說(shuō)是很低的一個(gè)水平，大概是39%。未來(lái)35個(gè)項(xiàng)目會(huì)有大概有三分之一的比例通過(guò)融資來(lái)支持。

另外我們的資產(chǎn)負(fù)債率目標(biāo)相信最后不超過(guò)60%，因此空間仍然比較大。我們?cè)阢y行沒(méi)有動(dòng)用的資金也達(dá)到了35個(gè)億，加上我們手頭的33億現(xiàn)金共計(jì)接近69億，相信在接近年底的時(shí)候足夠現(xiàn)有35個(gè)籌建項(xiàng)目的資本性開支。